Сергей Пахомов: "Москва постепенно превращается в один из международных финансовых центров".
На сайте "Антикризисный щит Москвы" прошла интернет-конференция. На вопросы посетителей сайта ответил Сергей Борисович Пахомов – Председатель Комитета государственных заимствований города Москвы.
Какие у Москвы планы по соотношению доли рублевых и валютных заимствований? Каково сейчас это соотношение? Вопрос задает Елена Хуторных, корреспондент газеты "Ведомости"
Сейчас соотношение заимствований в годовом портфеле – 14%, валютные – два займа в евро и более 85% в рублях, это практически 190 млрд рублей наших облигаций, которые находятся на внутреннем рынке. В этом году эта доля еще больше сократится, нам предстоит заимствование в 144 млрд рублей, и если мы полностью осуществим эту долю заимствований, доля валютного долга в нашем портфеле снизится еще больше. Но здесь важнее отношение валютного долга к годовым доходам бюджета. Будем надеяться, что годовые доходы будут расти, в настоящее время это около 3%.
Какие размещения Москомзайм планирует в 2010 году? По какой ставке? И с какими параметрами (объем, номинал, срок обращения, купоны)? Вопрос задает Иван Шлыгин, корреспондент AK&M
Облигации сроком обращения 5-7 лет, надеемся, что удастся размещать и облигации на 10 лет, хотя сейчас аппетиты банков к такому сроку и долгу являются ограниченными. Все зависит от отношения инвесторов к риску и доходности. Поэтому есть два варианта: будет долг объемом 5-10 лет объемом 25-30 млрд рублей, сейчас реально размещают такой долг с доходностью 8,5-10%, если продолжать снижать процентные ставки, доходность тоже будет снижаться.
Уважаемый Сергей Борисович! К сожалению, надежды на то, что кризис обойдет нашу страну стороной, не оправдались. Несмотря на особый путь России, она встроена в мировую систему экономических связей. Как Вы оцениваете текущее состояние экономики России (макроэкономические параметры), минует ли нас вторая волна кризиса? Вопрос задает Вадим Елисеев, предприниматель
НУ, прежде всего, надо сказать, что у России нет никакого особого пути. Россия развивается точно так же, как и весь остальной мир. Может быть, особенность России заключается в ее огромных размерах и ресурсах, востребованных мировой экономикой. Есть рост спроса на наши сырьевые товары, которые экспортируются. Наивно было бы ожидать, что кризис минует Россию. Вы помните, что резко упали цены на нефть, металлы, сталь и ряд других товаров нашей экспортной номенклатуры, удобрения, например. Это привело к тому, что сократились объемы валюты в России, сократились поступления в бюджеты всех уровней, поскольку упали и экспортные доходы, упали и платежи по налогу на прибыль. Безработица, увольнения, сокращения и снижения зарплаты тоже отразились на доходах физических лиц. Сейчас обстановка стабилизировалась, прежде всего потому, что ведущие страны мира, экономически развитые страны мира, в том числе Китай – тоже страна уже не развивающаяся, а развитая, приняли масштабные программы государственного стимулирования экономики. Это создало положение, когда государство везде поступает как основной кредитор и инвестор, а также основной потребитель продукции мировой экономики. И Китай поддерживает свою программу инфраструктурного строительства, что порождает большой спрос на металлы, нефть, сталь, удобрения и ряд других товаров. Поэтому сейчас обстановка в России стабилизировалась, экспортные поступления растут, начинает стабилизироваться ситуация с доходами наших корпораций экспортирующих. Будет вторая волна кризиса или нет, очень многое зависит от политики ведущих стран мира, в том числе Китая в отношении политики продолжения или сворачивания этих проектов. Еще нигде частный капитал не стабилизировался, что очень хорошо заметно, и стоит только появиться информации, что какое-то из государств экономически развитых или Китай планирует сокращение своей поддержки, немедленно следует негативная реакция. Одновременно с этим вторая волна кризиса реальна, поскольку все эти программы, кроме китайской, финансируются за счет огромного государственного долга, и критерий этого долга сейчас не соблюдается практически никем. Далее, США тоже – если это нарастание продолжится такими темпами, они вскоре достигнут 100%. И это может заставить государства прекратить эти программы до того, как начнется экономический подъем. Честно говоря, в экономике это небывалое явление – такие огромные масштабные действия государств по сопротивлению кризису, поэтому такие действия могут вызвать вторую волну за счет нарастания государственного долга.
Сергей Борисович, обрисуйте, пожалуйста, текущую ситуацию на российском финансовом рынке? Что могут ожидать в ближайшее время "простые смертные", старающиеся уловить макроэкономические тенденции и понять, каким образом вкладывать и сберегать деньги? Вопрос задает Мария Аверинцева, частный предприниматель
Черчилль, обращаясь к англичанам в канун 2-й Мировой войны сказал: "Я вам обещаю только пот, кровь и слезы, больше ничего". Конечно, в такой обстановке сохраняется серьезный уровень риска, и простой смертный, определяя свои действия, должен быть крайне осторожен. Российские наши простые смертные, да и простые смертные во всем мире отреагировали адекватно: сокращение потребления и увеличение накоплений. Сейчас растут накопления в банках, и, по сравнению с годами высокого потребления – 2007-2008 – потребление снизилось. Это хорошая тенденция. Сейчас надо стремиться к тому, чтобы сохранить работу, найти еще работу по возможности, соблюдать осторожность в инвестировании своих накоплений – я бы советовал облигации: Москвы, государственные облигации, облигации голубых фишек. Москва постепенно превращается в один из международных финансовых центров. Это хорошо для российской экономики, но когда трясет "их", трясет и нас.
Прокомментируйте, пожалуйста, какие основные тенденции преобладают сейчас на зарубежных финансовых рынках? Открылись ли по-настоящему долговые рынки для российских заемщиков после кризиса? Вопрос задает Сергей, сотрудник аналитической службы банка
Ну, я коротко скажу. Нас трясло, трясет и будет трясти вне зависимости от того, есть ли в Москве международный центр или только национальный. Россия с точки зрения своих валютных курсов и регулирования достаточно глубоко интегрирована в глобальные рынки, поэтому надо готовиться к тому, что нас касается все, что происходит в мире. Это потрясения от волн, которые к нам докатываются из Европы, США, Ближнего Востока. Теоретически это возможно, но только за счет изоляции – ведения контроля за всем: сбережениями, накоплениями граждан. Вряд ли это возможно, хотя, например, китайский фондовый рынок до сих пор в достаточно высокой степени изолирован от остального мира. Да, наличие финансового центра будет способствовать дальнейшей интеграции России в глобальную экономику, с точки зрения иностранных рынков – да, они стабилизировались и начинают открываться для российских заемщиков: это наши сырьевые гиганты, компании, обладающие огромным потоком экспортных услуг – Газпром, нефтяные компании. Они дружелюбно настроены к нашим телегигантам – это гиганты и с международной точки зрения. Думаю, это не вопрос цены, а вопрос количества.
Скажите, пожалуйста, а есть ли у Москвы долги, и насколько они серьезны, в состоянии с ними справиться городской бюджет? На какие цели и каким образом город занимает деньги? Кто предоставляет деньги Москве? Зачем вообще нужно занимать Москве, если у города один из самых больших в мире бюджетов, неужели недостаточно собственных средств? Вопрос задает Артем Зотов, аспирант
Ну, по валютным долгам я уже ответил: в конце года это было 14%, это менее 3% по отношению к городскому бюджету. Планы заимствования на внешнем рынке есть, у нас погашается один из займов в 374 млн евро. В 2011 в силу вступает положение бюджетного кодекса, который позволяет регионам не только заимствовать на рефинансирование своего долга на внешнем рынке, но и на финансирование своего бюджета. Поэтому с ростом ставок и отношения инвесторов к нашему российскому рынку, уже будет виден и результат действий правительства по отношению к внешнему долгу. Потому что если мы что-то будем делать там, то у нас уже будут ориентиры там, и мы будем рассматривать доходность по нашим займам, российским, государственным, как отправную точку для цены своих займов. Долг города составляет 24% по отношению к годовым бюджетным доходам, распределен равномерно от сегодняшнего момента до 2022 года, на каждый год падают умеренные суммы по погашению долга, они не превышают 40-45 млн рублей в самые пиковые годы. Это где-то 4,5-5% по отношению к нашим доходам, если он останется в 3,5 млрд рублей, и Москва может спокойно выплатить долг, даже не прибегая к рефинансированию долга. Кто дает взаймы? Специфика Российского рынка, это еще развивающийся рынок, заключается в том, что подавляющую часть инвесторов составляют банки. Около 90-95% в нашем годовом портфеле – банки или клиенты банков, когда банк выступает представителем клиента. Доля пенсионных фондов, бизнес-компаний и страховых компаний – 10%. Обычно на развитом рынке доля инвестиций больше, а банков меньше, ну, это специфика нашего долгового рынка. Примерно 8% нашего рынка в рублях принадлежит иностранным инвесторам, тем, которые работают в России, готовым инвестировать в рублях. С учетом займа в евро это 15-18% нашего долгового портфеля в целом. Город тратит займы на два направления. Первое и самое большое - когда мы финансируем бюджет, это деньги, направляемые на городские инвестиционные расходы. Сейчас это львиная доля наших займов. В 2009 году мы привлекли с рынка примерно 115 млрд рублей, из них 95 млрд рублей было направлено на городские расходы. Это расходы на реформы и поддержание ЖКХ, транспортной системы (строительство дорог и поддержание их в надлежащем состоянии, строительство развязок, шоссе, транспортных колец), жилищное строительство по программе переселения москвичей из пятиэтажек, а также связанное с проблемой ветхого жилья, социальное строительство ((школы, детские сады) – каждый год в Москве строится несколько десятков детских садов и 5-6-10 школ. Займы не идут на финансирование текущих расходов. Вторая часть - рефинансирование долга, который погашается в текущем году. Например, в прошлом году 20 млрд рублей была направлено на погашение займов. В этом году 30 млрд рублей, погашается тремя выпусками по 10 млрд рублей, и 115 млрд рублей предназначено на инвестиционные расходы. Опасений нет, Москва – единственный регион России, у которого рейтинг остался на уровне рейтинга страны. В следующем году, если мы полностью выполним программу заимствований, и наши доходы останутся стабильными, наш показатель составит примерно 39-40% доходов бюджета. Я ожидаю, что наш доход будет расти, ну, будем надеяться, сейчас еще самое начала года, и разные тенденции. Экономический рост в России всегда сопровождается ростом налогов. Поэтому опасности для города нет, и политика размещения займов в этом году будет направлена на то, чтобы наш долг по следующим годам был распределен равномерно, чтобы не было предположений о том, что какой-то год будет более тяжелым в плане погашения долга. Кризис 1998 года нас очень многому научил.
Не секрет, что многие экономические проблемы Москвы связаны с несовершенством законодательной базы. Каких законодательных улучшений не хватает Вам для более эффективной работы на российском финансовом рынке? Вопрос задает Алексей Дмитриевич, юрист, сотрудник банка
Я не могу говорить за всю законодательную базу. Могу ответить, зачем Москве долг – бюджет-то и так очень большой. Бюджет-то большой, но и расходы огромные. В целом, по сравнению с 2008 годом наши доходы упали в прошлом году с 1 трлн 300 млрд до 1 трлн рублей, примерно на 25%. При этом, естественно, были приняты политические решения, и правильные политические решения, о том, что кризис – кризисом, а жизнь – жизнью. Социальные расходы и уровень жизни москвичей, да и вообще россиян, должны пострадать в минимальной степени, то есть сокращение бюджета не привело к сокращению социальных расходов, и они даже выросли по целому ряду статей. В Москве сейчас социальные расходы составляют 47% всех расходов бюджета. Сокращение коснулось прежде всего инвестиционных расходов. А инвестиционные расходы хороши для экономики в целом, эти деньги в прошлом году пошли на стимулирование реального сектора экономики Москвы. Переходя к юридическим вопросам – что нужно для стимулирования долга: есть ряд законов, которые сейчас пересматриваются и рассматриваются на федеральном уровне, они касаются долга, это нормальные и хорошие законы, и хотелось бы, чтобы они принимались быстрее. Проблемы, которые у нас есть, к сожалению, – рынок государственного долга и стандарты его регулирования как-то все больше расходится со стандартами регулирования рынка долга корпоративного. Сейчас целый ряд законов, которые принимаются на федеральном уровне, затрагивающих долговую сферу, вообще решения Минфина были распространены только на корпоративные долги: рынок государственного долга федерации, субъектов федерации, регионов, муниципалитетов были исключены из-под действия этих законов. В частности, два закона, которых это коснулось, условно они называются: "Закон об институте собрания держателей облигаций" и "Закон о секвестрации". Но они касаются корпораций, и корпорации в этом отношении все больше приближаются к европейским порядкам. А наш долг пока остается на том уровне, на котором законы принимались в девяностые годы. Этого не хватает. Есть проблемы с применением закона № 94 "О государственном заказе". К сожалению, те, кто когда-то писали этот закон, не проработали его с точки зрения финансовых услуг. Да, город прибегает к рынку финансовых услуг, но этот рынок специфичен. С моей точки зрения, нужно, чтобы был принят отдельный закон или комплекс законов, который регулирует поведение государственного долга на рынке финансовых услуг. Потому что сейчас создаются парадоксальные ситуации. Например, я приводил это в одном из интервью, рынок государственного долга держится на бирже депозитариев, а биржи депозитариев считают абсурдным участвовать в конкурсах, да и как провести конкурс, если биржа-то одна? Но закон, к сожалению, не регулирует четкого поведения от единственного поставщика финансовых услуг. И нет желания его менять. Никак. Конечно, когда отсутствуют критерии отбора, и единственным критерием является цена при определении победителя, и победитель может быть только один, встают очень серьезные вопросы, например, с точки зрения еврозаймов. Как без всяких условий можно выставить еврозайм на конкурс? Теоретически, можно выставить ставку по займу в 0,001% и выиграть конкурс, но тот, кто это сделает, не сможет этого сделать, на такое способны считанные количества банков. Кстати, Минфин отбирает банки по предварительному критерию: им выдвигают критерии, выдвигают цену: вот пять базисных пунктов, не нравится – не приходите. И это правильно. Закон должен быть законом для всех. И здесь надо очень серьезно подумать. Рейтинговых агентств – серьезных – три, и мы их используем, и договор заключен до принятия 94-го закона. И нужны они нам все три. В общем, здесь много вопросов, и решение этого закона, а лучше - создание нового, при участии профессионалов рынка, тех, кого это касается, потому что у меня впечатление, что авторы закона в жизни не разместили ни одной облигации. Финансовые услуги – это не кирпичи, не гвозди, не песок и не цемент. Они очень сложны, поэтому здесь нужны четкие критерии.
Уважаемый Сергей Борисович! Кризис сильно ударил и по банкам, и по инвестиционным фондам. Страшно в очередной раз потерять сбережения, но еще страшнее – «нажитую непосильным трудом» пенсию. Хотелось бы узнать Ваше мнение относительно ситуации в пенсионных фондах. Насколько они надежны в нынешних условиях, какие риски им грозят? Вопрос задает Александр Борисович Ерофеев, руководитель
Негосударственные пенсионные фонды сейчас переживают достаточно сложный период, потому что они в 2008 году понесли серьезные потери. Они не имеют возможности работать на рынке самостоятельно, и вынуждены действовать через управляющие компании. Когда был спад рынка, они потеряли и управляющие компании, и клиентов. В 2009 году эти потери частично были компенсированы за счет рынка, но они еще остались. Сейчас индустрия и управляющих компаний, и негосударственных пенсионных фондов переживает сложный период, они пытаются найти место. Страшно потерять сбережения. Первое, чего бы я не советовал – бегать по обменным пунктам и беспорядочно менять одну валюту на другую. Желательно разбить портфель на три части: рубли, евро и доллары, и инвестировать это в наиболее надежный банк, в государственное страхование. И не играть с валютой.
Сергей Борисович, наверняка для Вас не секрет, что во время кризиса многие люди действуют в логике: "Все побежали, и я побежал". К сожалению, я не исключение. Все время слежу за колебаниями курсов валют, смотрю экономические передачи, прислушиваюсь к разговорам друзей на эту тему, чтобы "быть в тренде". Но пока меняешь рубли на доллары, доллары на евро, непременно где-нибудь потеряешь. Подскажите, в какой валюте все-таки выгоднее хранить сбережения? Вот Вы в какой храните? Вопрос задает Максим Серов, дизайнер
Вот как я и сказал. :) Большая часть в рублях. На фондовом рынке не советую играть. :)
Добрый день! Возможность сбережения личных средств для нашей семьи сейчас актуальна, как никогда – ждем второго ребенка, жена не работает. Слышал, что можно приобрести облигации города Москвы, и это надежнее, чем банковские вклады. Не могли бы вы разъяснить, что это такое, в чем выгода для обычного человека? Вопрос задает Сергей Иртеньев, 35 лет, инженер-строитель
Да, мы реализуем облигации города Москвы для частных инвесторов, для москвичей. Есть телефон: 788-99-00, можно позвонить и задать все интересующие вопросы. В настоящий момент уровень доходности по нашим облигациям немножко ниже, чем по банковским депозитам, это связано с рыночной ситуацией, доходность по нашим облигациям упала. Но с точки зрения риска и надежности это очень удобный, хороший инструмент, и очень удобный инструмент с точки зрения ликвидности: нет необходимости замыкаться в условиях банковского депозита, держать сбережения на счете год. Облигации можно продать в любой момент, и за это время накопленный купонный доход будет полностью выплачен, то есть это деньги "до востребования", имеющие режим срочного депозита.
Сергей Борисович, ответьте, пожалуйста, что происходит с ПИФами? В 2007 году мы вложили в них приличную сумму, сначала "наварили", потом "погорели", когда было резкое падение… Сейчас в банке, где мы держим сбережения, советуют опять перевести их в ПИФы – дескать, выгоднее и надежнее, чем обычные вклады. Как Вы думаете, стоит ли рисковать? Вопрос для нас очень серьезный, хочется от инфляции защититься и заработанное не потерять. Вопрос задает Семья Большовых
Хороший вопрос... Первое. Есть принцип определенный: если кто-то вкладывается в ПИФы, он должен быть готов к тому, что ему нельзя метаться. Он не брокер, не профессионал, не сидит за торговыми терминалами, не сможет уследить за колебаниями рынка и за продажей своего пая. Ведь за два дня рынок может рухнуть настолько, что сбережения будут потеряны. Инвестируя в ПИФы, надо иметь горизонт инвестирования, скажем, несколько лет. Один знакомый американский банкир, инвестировавший в наше государство деньги, когда я спросил, не сошел ли он с ума, он сказал, что инвестировал деньги на десять лет, и такое количество, которое ему не страшно потерять. Лучшее время для инвестиций в ПИФы было в начале прошлого года, а сейчас обстановка нервозной нестабильности, и все вернулось на уровень декабря прошлого года. Сейчас не лучшее время для того, чтобы инвестировать в ПИФ, но средний обыватель, он покупает, когда дорого, а продает, когда дешево.
Руководитель нашего предприятия не хочет индексировать нам зарплату, мотивируя это тем, что "такова тенденция рынка", да и цены после Нового года "почти не изменились". Но ведь очевидно, что это не так. Не могли бы Вы рассказать о реальном соотношении доходов и расходов москвичей и о том, что происходит с реальными зарплатами? Вопрос задает Светлана Т., сотрудник сервис-центра
Конечно, это не моя сфера деятельности, я коротко могу сказать. Есть горячая линия – 679 47 23, и можно позвонить туда или войти на сайт Департамента труда и занятости и получить информацию о том, как можно бороться с такими явлениями. Если интересна статистика, средняя номинальная зарплата составила 31712 рублей – на 10% выше, чем в первом полугодии 2008 года. Но из-за девальвации номинальный рост составил 8%, то есть она снизилась на 2%.
Цены на рынке жилья «просели» после кризиса, но покупка квартиры для абсолютного большинства коренных москвичей остается несбыточной мечтой. Ипотечные кредиты и до кризиса давали туго, а сейчас их и вовсе не получить. Хотя ипотека – единственный реальный способ купить жилье человеку со средним (или даже ниже среднего) доходом. Когда же ипотека станет доступна не для избранных счастливчиков, а для большинства работающих москвичей? Какие шаги предпринимает для этого Правительство Москвы? Вопрос задает Олег Селезнев, москвич
Ну, честно говоря, вопрос по ипотеке – глобальный вопрос, острый, глобальный и больной для всего мира. Не буду вдаваться, как там в США решается этот вопрос, а у нас проблема с ипотекой старая и нерешенная, это отсутствие длинных и дешевых денег. Ипотечный кредит не может быть с горизонтом в пять лет и с процентными ставками 10-15-20%, это очень сложно потянуть даже достаточно обеспеченной семье среднего класса. Поэтому банковская ипотека пока останется слабо доступной рядовым работникам, тем более, что сейчас напряженная ситуация на рынке труда, что заставляет банки крайне осторожно относиться к выдаче ипотечных кредитов. Потеря работы – это прекращение платежей, проблемы с кредитом, конфискация и продажа квартиры и выселение. Есть льготная программа социальной ипотеки от Правительства Москвы: в 2009-2010 годах предусматривается выделение приблизительно 3300 квартир на эту программу общей площадью около 200 тыс. кв. м, и льготным ипотечным кредитованием занимается "Московское Ипотечное Агентство" – банк, на 100% принадлежащий городу, он гарантирует городу, когда дает кредит. Когда-то ставки по московскому ипотечному агентству были 10,5% – в рублях, потом было подорожание до 11,7% из-за кризиса, в прошлом году это вернулось на предыдущий уровень. И правительство Москвы прилагает усилия к тому, чтобы они снизились еще больше. В 2008 году было выдано более 3800 социальных кредитов, в 2009 – уже немножко более 4000, и мы будем прилагать усилия к тому, чтобы они увеличились и в этом году. Город старается снижать стоимость процентной ставки по этой ипотеке. Конечно, социальная ипотека не для всех. Это для очередников и для молодых семей. Но советую поработать и воспользоваться.
19.02.2010
[ назад ]
Комментариев нет
|
|
